分析师观点|大盘股的傲慢和小盘股的偏见

虽然11月底数据说有40%的个股创了2638点的新低,但就上证指数来说,这两年走了一个小牛市。从2016年初的2638点起步,当年11月29日就上到过3300点,今年11月14日上到3450点。从2638到3450上证指数有30%的涨幅,同时段上证50竟然获得接近60%的涨幅。而不幸的创业板指数近两年来则落得净下跌。上个月蓝筹股高位回调,也未有换来创业板上涨。坊间得出一个总结就是未来“只涨大盘股而小盘股被边缘化”。

此次市场回调投资者中至少有两种心态。一种是这两年有意或不小心持有大盘蓝筹股的。这类投资者掐头去尾后今年收益仍然颇丰,故可趁回调顺势减仓,守着现金成果美美地自豪一阵。市场回调,他们的内心是淡定的,正准备休养生息后来年再战。另一类投资者是一直拿着2015年市场风格下“精选”出来的题材股消息股等小票的。这两年的光景下来亏损是大概率事件。这类投资者心有不甘,一直盼望市场风格反转,心想沪指走弱了,该给创业板一些机会吧。然而现实很骨感,本次沪指回调阶段,创业板并未接过上涨的红旗,创业板指数同期跌幅还更大。

我现在特别担心今年赚到钱的投资者自作聪明,盘算着风格反转,随时准备到创业板抄底一把,来个左右逢源。如果会这样做,那这类投资者今年赚钱纯属偶然,或者是说瞎猫碰到死耗子。因为他们没有吃透目前市场的逻辑。同时,我也想劝劝持有小票投资者死了风格转换那条心。市场不会出现大盘股获利回调而小盘股鸡犬升天遍地开花的盛况。

因为市场逻辑进化了,市场根本不以盘子大小作为维度给股票分类,而以业绩好坏作为维度评价股票优劣。所谓的“只涨大盘股而小盘股被边缘化”其实是一个表象和假象,这个假象掩盖了个股涨跌的真实逻辑,我在这里又必须予以揭穿。

并非所有大盘股都有傲慢的资本,并非大盘股就能涨。从上证指数2638点的2016年1月27日开始算到2017年12月21日,绿地控股跌了34%,上海电气跌了21%,国信证券跌了20%,中国重工跌了15%,陆家嘴跌了12%。这些股票盘子都不小,名头都挺大,但是并没有想上证指数一样上涨,反而深度下跌。

市场对小盘股并没有偏见,并非创业板个股就会跌。从上证指数2638点的2016年1月27日开始算到2017年11月21日,鸿特精密涨了570%,信维通信涨了238%,三聚环保涨了194%,晶盛机电涨了145%,利亚德涨了129%,扬杰科技涨了118%,海达股份涨了102%,伊之密涨了100%。创业板中还有蒙草生态,美晨生态,阳光电源,华灿光电,乾照光电,聚光科技,三环集团,乐普医疗,安科生物,爱尔眼科,汇川技术等等整体涨幅也不错。这些个股都来自血流成河的创业板,但是涨幅可以和上证50甚至漂亮50媲美。

所以投资者选股时切勿只考虑盘子大小那么简单,而应该关注具体上市公司估值高低和经营状态。仔细研究下跌的大盘股和上涨的创业板个股就会发现,只要是估值太高的,经营不善营收利润下降的,资产收益率太低的,无论盘子大小,股价表现都不会理想;而只要是估值合理,营收利润快速增长的,资产收益率高的个股,无论盘子大小,股价表现都会令人满意。